本周市场走出突破性行情◈★ღ，显示出多头力量的强大◈★ღ，周五一天的调整也属正常◈★ღ，毕竟从创业板指数◈★ღ、上证指数月线周线来看都在上升趋势中◈★ღ，基本属于牛市中继◈★ღ。

　　Krf光刻胶被日本垄断◈★ღ，相应地◈★ღ，就是国产KrF光刻胶不足◈★ღ，适用于8英寸硅片的Kr光刻胶目前的自给率不足5%◈★ღ，大多数都需要进口◈★ღ，光刻胶缺货很严重◈★ღ，但国内的A股公司使不上劲ag真人官网平台app◈★ღ，帮不了忙◈★ღ， 这也就可以解释三人大战波多野结衣◈★ღ， 为什么每回光胶缺货 的消息传出来◈★ღ，对于大多数A股光刻胶概念公司的般价来说都只是炒作◈★ღ，难以全面传导到上市公司的业绩当中◈★ღ，如果不研究基本面的话◈★ღ，认为相关标的反转的话◈★ღ，那么就会大概率套牢◈★ღ。

　　市场本周五调整以创业板高估值的股票为主◈★ღ，对于这类医药消费类高估值股票◈★ღ，在牛市中后期想要便宜也难◈★ღ，这类型股票跌也很困难◈★ღ，至少这个趋势目前是向上了◈★ღ，只是情绪带动的多◈★ღ，市场给的估值◈★ღ，不建议追高◈★ღ，如有持有的可以耐心持有◈★ღ，没有仓位的对于高估值的医药消费股票只能控制资金管理通过回调企稳技术性买入◈★ღ。

　　更多好机会◈★ღ，还是关注“低估值+强业绩”的股票为主◈★ღ。顺着这个倾向◈★ღ，无论是金融还是周期◈★ღ，都在最近几个月的市场中表现抢眼◈★ღ。

　　厨房食品是公司的核心业务◈★ღ，产品主要包括小包装油◈★ღ、米◈★ღ、面和调味品等◈★ღ。厨房食品营收占比 60% 以上◈★ღ。

　　唯一和公司能有规模比较的就是中国粮油◈★ღ，从规模上看◈★ღ，2018 年中国粮油的营收和净利润仅为金龙鱼的 57%和 21%◈★ღ。

　　其中高端市场◈★ღ，金龙鱼主要竞争对手为福临门◈★ღ，福临门品牌涵盖品类与金龙鱼类似◈★ღ，实行的策略也是紧跟金龙鱼面对面竞争◈★ღ。

　　在中国领先的品牌 评级与品牌顾问机构 Chnbrand 发布的中国品牌力指数（C-BPI）排名中◈★ღ，金龙鱼食用油的品牌力指数始终稳居第一◈★ღ，远超鲁花和福临门◈★ღ。

　　香满园旗下产品主要包括食用油◈★ღ、大米◈★ღ、 面粉以及谷物◈★ღ，低端市场更多讲究性价比及品类布局◈★ღ，因此渠道及产品丰富的企业相对竞争优势更加明显◈★ღ。

　　在Chnbrand发布的“2020年中国品牌力指数食用油品牌排名和分析报告”中香满园食用油以285.2分位居第6位◈★ღ。大米品牌报告中◈★ღ，香满园大米以415.7分位居第三位◈★ღ。

　　截至2020年◈★ღ，公司在全国24个省◈★ღ、自治区◈★ღ、直辖市拥有66个已投产的生产基地◈★ღ，占据优质原粮产地◈★ღ、重要交通枢纽◈★ღ，辐射重点消费地域◈★ღ。合计压榨产能2,404万吨◈★ღ、精炼产能1,142万吨三人大战波多野结衣◈★ღ、中小包装产能2,258万吨◈★ღ、水稻加工产能455万吨以及小麦加工产能836万吨◈★ღ。公司在取得食用油领导地位后◈★ღ，产能扩张的方向已转向谷物加工◈★ღ，特别是小麦加工◈★ღ，面粉业务将成为公司新的业绩增长点◈★ღ。

　　我国食用油消费稳中有降◈★ღ，产量低速增长◈★ღ。2013-2019年我国食用油产量CAGR为2%◈★ღ，食用油消费量CAGR为2.3%◈★ღ。2017年达到3,440万吨后◈★ღ，食用油消费量 出现下滑◈★ღ，总需求不振也使产量增长进入瓶颈◈★ღ。

　　未来城镇化推进提升食用油商品化率◈★ღ，食用油市场还有拓展空间◈★ღ。我国农村自产的 食用油仍占据较大比例◈★ღ。随着我国城镇化进程的进一步推进◈★ღ，未来这一比例有望逐 步降低◈★ღ。

　　小包装油市场逐步成熟三人大战波多野结衣ag真人官网平台app◈★ღ，零售额保持低速增长◈★ღ。2013年后◈★ღ，增速快速下滑◈★ღ，CAGR仅为1.5%◈★ღ。预计未来小包装油零售规模增速仍为低个位数◈★ღ，市场已经进入存量竞争的阶段◈★ღ。

　　小包装油主要以大豆为主◈★ღ，目前市场萎缩◈★ღ。高端油高价油的消费量以及消费额存在较大上升空间◈★ღ。例如◈★ღ，橄榄油2006年到2020的销额CAGR为18%◈★ღ，消费占比也由1.4%提升至5%◈★ღ；而大豆油的销额CAGR仅仅为6.8%◈★ღ，消费占比由41%萎缩至33%◈★ღ。

　　同时◈★ღ，伴随消费者对米面品质的提升◈★ღ，家庭小包装大米和面粉消费也保持增长态势◈★ღ，而散装贸易大米占比快速萎缩◈★ღ。

　　目前公司已经建立了全国性销售网络◈★ღ，覆盖中国所有省◈★ღ、自治区和直辖市的城市和农村地区◈★ღ。在经销商网络建设过程中◈★ღ，公司坚持渠道划分◈★ღ、渠道下沉的原则◈★ღ。

　　近几年公司经销商 数量增加较快◈★ღ，2017-2020年经销商个数分别为3190◈★ღ、3738 ◈★ღ、4406◈★ღ、5097个◈★ღ，每年新增经销商数量占比达到30%◈★ღ，每年退出经销商数量占比12-15%◈★ღ，新增经销商平均单家销售金额有逐年下降趋势三人大战波多野结衣◈★ღ。

　　公司目前已在重庆三人大战波多野结衣◈★ღ、廊坊◈★ღ、杭州◈★ღ、陕西兴平启动中央厨房项目◈★ღ，并通过引入合作伙伴适应当地口味需求◈★ღ。如重庆的中央厨房项目与饭巢合作◈★ღ，将以火锅底料◈★ღ、川味复合调味料◈★ღ、火锅系列食材为主◈★ღ。

　　除粮油米面外◈★ღ，公司在调味品业务的布局亦在加快ag真人官网平台app◈★ღ。2015年1月◈★ღ，公司与中国台湾丸庄酱油（成立于 1909 年三人大战波多野结衣◈★ღ，是中国台湾地区唯一一家完整传承黑豆◈★ღ、黄豆两种酱油纯手工酿造秘方及工艺的百年老字号）正式签约◈★ღ，2017年共同在泰州兴建益海嘉里首个酱油生产线年◈★ღ，丸庄酱油高端产品正式上市丸庄酱油◈★ღ。同年ag真人官网平台app◈★ღ，公司在重庆江津地区的火锅底料◈★ღ、川味复合调料项目亦在加快建设◈★ღ。2021年三人大战波多野结衣◈★ღ，公司旗下金龙鱼梁汾山西陈醋(2年陈醋)◈★ღ、梁汾三年老陈醋◈★ღ、梁汾五年老陈醋产品已全面上市三人大战波多野结衣◈★ღ。

　　金龙鱼作为国内知名大品牌ag真人官网平台app◈★ღ，依托其现有丰富的产品种类及渠道优势◈★ღ，我们认为消费者培育成本较低◈★ღ，长期来看调味品有望沿袭公司大米◈★ღ、面粉成功发展路径◈★ღ，有望公司盈利新的增长点ag真人官网平台app◈★ღ。

　　这也是在抢酱油龙头海天的市场份额◈★ღ，调味品行业利润都有25%左右◈★ღ，而金龙鱼公司只有3%左右的利润◈★ღ，想想未来价格战可期◈★ღ。

　　近年来农产品原材料上涨太快◈★ღ，公司所售商品都会受到原材料的涨价而带来成本上的压力◈★ღ，好在公司风险控制比较优秀◈★ღ。公司所属行业属于必需品ag真人官网平台app◈★ღ，增长速度不快◈★ღ，

　　公司未来的增长逻辑就是小麦加工◈★ღ，面粉业务及油集中度进一步提高◈★ღ，密切关注公司的并购◈★ღ，和产品升级细分及在新的调味品赛道继续发力◈★ღ。

　　以上梳理仅为静态基本面逻辑梳理◈★ღ，并无动态跟踪基本面买卖指导◈★ღ，本人没有买入◈★ღ，半年内也不会买入◈★ღ，所做分析不作为买卖依据 仅供学习参考◈★ღ，据此操作 风险自担◈★ღ。AG旗舰厅iosAG旗舰厅android◈★ღ。旗舰◈★ღ。ag真人旗舰厅◈★ღ，ag旗舰厅网站◈★ღ，真人◈★ღ，asia gaming◈★ღ，